然而，在他看来，为维持东南亚最快增长经济体的地位，越南在2026年需要进入更为审慎的阶段，聚焦于基础设施投资、生产力提升和市场多元化。

在大华银行《越南2025年第四季度经济展望报告》中，已将对越南2025年国内生产总值（GDP）的增长预测上调至7.7%，接近政府设定的8%的目标。全德健（Suan Teck Kin）表示，我们上调越南的增长预测，主要得益于2025年前三个季度的非常积极成果，特别是在制造业和出口领域。越南目前是东盟中增长最快的经济体之一，增速超过7%，明显高于印度尼西亚、马来西亚、新加坡或泰国。制造业继续是关键驱动力，创造了比依赖资源的领域更高的附加值，从而帮助越南巩固其在区域供应链中的地位。从外部因素来看，2025年前11个月，越南商品进出口总额接近8400亿美元，远超2024年全年创下的纪录。这表明越南企业在全球贸易波动的背景下具备了较好的适应能力。

另一方面，国内驱动力也在积极运行。2025年前11个月零售额同比增长约9.1%，反映出国内消费的改善。旅游业持续强劲复苏，前11个月接待国际游客近1900万人次，增长约21%，已超过2019年疫情前水平。

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示意图（图片来源：越通社）

此外，公共投资是另一个重要支柱。越南政府计划在未来几年为超过250个项目投资约480-500亿美元，将为经济活动提供重要推力。

综合这些因素——出口保持强劲、国内消费改善、旅游业复苏及公共投资加速——是我们将2025年GDP增长预测上调至7.7%的基础。尽管2025年第四季度增速可能较第二和第三季度的超高水平有所放缓，但全年增长仍将达到令人印象深刻的水平。

2025年的中美紧张局势既给越南带来了机遇，也带来了挑战。在全德健看来，供应链转移是显著的机遇因素。许多企业已将生产活动转移至东南亚，其中越南是重要的目的地。这从越南对美国的出口强劲增长中清晰可见，美国目前约占越南出口总额的30%，是越南最大的市场。

与此同时，外国直接投资（FDI）流量也在增加。2025年前11个月，越南实际利用FDI总额达到约236亿美元，超出了大华银行的初步预期。这反映了投资者对越南的信心——一个地理位置便利、劳动力充足、政策相对亲商的经济体。

然而，风险也不小。越南经济高度依赖出口，出口占GDP比例约83%，在东盟中仅次于新加坡，位居第二。这意味着当全球贸易顺风顺水时，越南受益颇多，但当全球需求——特别是来自美国的需求——减弱时，负面影响也会更大。

全德健表示，我们预测越南2026年GDP增长约7%，低于2025年，但仍属良好增长，并在区域内保持最高。

关于政策优先事项，越南需要将基础设施投资置于首位。这不仅包括公路或铁路，还包括港口、物流、数字基础设施、教育和培训。这些投资有助于降低成本、提高效率，并提升整体经济的生产率。

接下来的优先事项是提升人力资源质量。如果劳动生产率通过技能培训、数字化转型和教育体系改善得到相应提高，工资增长将不是问题。

此外，越南需要更加关注社会住房、医疗保健和福利。这些投资不仅具有社会意义，还有助于降低生活成本、改善劳动者健康，从而提升经济的长期竞争力。

最后，政府和企业都需要推动市场多元化及产品多元化。目前越南仍然高度集中于电子领域和美国市场。拓展至东南亚、中东、非洲、拉丁美洲或东欧等其他市场，同时实现产品多元化，将有助于降低周期性风险，增强应对全球波动的韧性。

（来源：越通社）